Dégradation de la note souveraine du Sénégal par Moody's : cinquième abaissement consécutif

L'agence de notation Moody's a abaissé jeudi la note de la dette souveraine du Sénégal en devises étrangères de « Caa2 » à « Ca », soit la cinquième dégradation consécutive. Cette décision intervient après l'annonce par le gouvernement, en septembre, de son intention de restructurer sa dette dans le cadre du Cadre commun du G20, la dette publique ayant atteint environ 97 % du PIB après la révélation de passifs non déclarés.

Moody's a également abaissé la note de l'émetteur à long terme du pays, tout en relevant la perspective de « négative » à « stable ». Ce faisant, la note du Sénégal s'enfonce davantage en territoire spéculatif. L'agence avertit en outre que, dans le cadre de la restructuration envisagée, les créanciers privés extérieurs pourraient subir des pertes plus importantes que prévu initialement.

Cette dégradation intervient moins de deux mois après que Moody's a déjà ramené le Sénégal à « Caa2 ». Elle fait suite à l'annonce, en septembre, par le gouvernement sénégalais, de son intention de solliciter une restructuration de sa dette au titre du Cadre commun du G20. Cette démarche a été rendue nécessaire par la révélation de passifs non déclarés, qui a fortement dégradé la situation budgétaire du pays et porté la dette publique à environ 97 % du PIB.

Depuis, cet État d'Afrique de l'Ouest négocie avec ses créanciers et le Fonds monétaire international, avec pour objectif de restaurer la soutenabilité de sa dette tout en préservant son accès aux marchés de financement régionaux.

Moody's justifie sa perspective « stable » par un équilibre approximatif entre le risque de retard dans le processus de restructuration et les avantages dont bénéficie le Sénégal en tant que membre de l'Union économique et monétaire ouest-africaine (UEMOA). L'agence souligne que ce groupement régional contribue à limiter les risques de change et de balance des paiements, tout en préservant l'accès aux marchés de financement régionaux, ce qui réduit la probabilité d'une dégradation brutale de la liquidité extérieure.

Contexte : L'origine du problème de dette du Sénégal réside dans les nombreux passifs dissimulés sous le précédent gouvernement. Après audit, l'estimation de la dette a été fortement revue à la hausse, ce qui a conduit à une interruption temporaire du programme du pays avec le FMI. Le Sénégal tente actuellement d'accélérer la restructuration via la procédure « renforcée » du Cadre commun du G20, un cadre qui a toutefois été critiqué par le passé en raison de la longueur des négociations.